昨日礼来股价暴跌15%，好意思银合计，阛阓对公司股价的负面反应源于对改日竞争、订价和仿制药恫吓的担忧；礼来股价下降是心扉开动，公司高达35%的收入增长后劲与其相对合理的估值之间存在显耀的“错配”。礼来在后劲纷乱的减肥药阛阓仍处于 “无可争议的地位”。
昨日礼来公布Q2财报后，其股价暴跌15%。可是好意思银合计，这是阛阓胆怯性抛售，礼来的基本面如故坚如磐石。
据追风往复台讯息，好意思银在7日公布的财报中默示，礼来在后劲纷乱的减肥药阛阓仍处于 “无可争议的地位”，其增永恒景远超同行，而现时估值在股价下降后更具迷惑力。
在财报电话会议上，分析师们将焦点险些沿途聚首于口服减肥药Orforglipron的竞争远景、潜在的订价压力，以及来自仿制药的恫吓等中枢问题。阛阓的胆怯心扉，似乎盖过了公司现时的优异功绩。
尽管阛阓心扉悲不雅，但好意思银分析师重申了对礼来的“买入”评级，并给出了1000好意思元的主义价。礼来高达35%的收入增长引导颈先于同行，但其估值却并未敷裕体现出这种上风，显暴露昭着的“错配”。
功绩强劲，口服减肥药查验死心令东谈主荧惑
礼来第二季度总收入达155.58亿好意思元，同比增长38%，较好意思银预期逾越4%，较阛阓预期逾越6%。其中减肥药居品进展尤为卓绝：Mounjaro完结51.99亿好意思元收入，较预期逾越16%；Zepbound录得33.81亿好意思元收入，较预期逾越8%。
每股收益方面，调遣后每股收益为6.31好意思元，较好意思银预期逾越8%，较阛阓预期逾越13%。公司同期上调了2025财年收入和每股收益领导。毛利率达到85.0%，较旧年同期升迁3个百分点，主要受益于居品组合改善和分娩效力升迁。
ATTAIN-1查验死心透露orforglipron安全性和耐受性精良，未出现肝脏联系问题。该口服药物无意完结27磅的减重后果，这对于口服制剂而言具有迫切酷爱酷爱。公司搞定层对查验死心的全体进展默示"极端懒散"。
改日五个月内，公司将有四项额外的三期临床查验死心公布，这将为投资者提供更多对于该药物远景的信息。齐备的查验数据将在9月份的欧洲糖尿病筹办协会年会上公布。
阛阓胆怯的焦点：减肥药的改日
既然财报如斯亮眼，阛阓为何会作出如斯剧烈的负面反应？研报的电话会议纪要揭示了谜底：阛阓的眼光险些敷裕聚焦于减肥药业务的改日不细目性，而忽略了现时的优异功绩。
好意思银默示，会议的问答圭臬险些沿途围绕减肥药张开，投资者对以下几个问题进展出高度急躁：
口服减肥药Orforglipron的远景： 尽管礼来高管默示对这款药丸的“全体形象感到懒散”，并合计其能减重27磅的后果“引东谈主谨防”，但阛阓显著对其在热烈竞争中的定位存有疑虑。订价与竞争压力： 订价走势是“顶级的争论点”。此外，分析师还建议了对于加拿大阛阓诺和诺德司好意思格鲁肽（semaglutide）仿制药的潜在恫吓，合计其可能在2026年头取代现在的复合药物（compounders），对现款支付渠谈组成冲击。礼来对此未径直回复，仅强调监管机构应加强对不对收复合药物的国法。其他关键问题： 会议中还波及了老板保障隐痛领域的演变、药物停药率等细节，每一个问题齐反应出阛阓对其改日增长“护城河”的担忧。估值与增长错配：分析师眼中的“买入契机”
尽管阛阓充满疑虑，但好意思银分析师明确默示，礼来股价15%的下降创造了一个“特殊的契机”。研报重申了对礼来的“买入”评级，并给出了高达1000好意思元的主义价。
复旧这一乐不雅判断的中枢逻辑在于，礼来的增长后劲与其估值之间存在显耀的“错配”。
增长后劲纷乱： 敷陈指出，礼来2025年的收入增长引导约为35%，而同行（好意思/欧制药公司）的平均增长率仅为4%，即即是行业内增长第二快的公司，其增长率也仅为9%。礼来的增长速率是后者的近4倍。估值相对合理： 在估值方面，礼来基于2026年预估收益的市盈率（P/E）仅为增长第二名同行的2倍。分析师合计，考虑到其4倍的增长速率，这个估值水平显暴露“这里存在价值”。~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
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