新湖化工（自然橡胶）专题：好意思国关税变化对自然橡胶的影响

　　起首：湖畔新言

　　好意思国总统特朗普上台以来，屡次出台关税策略且变动庸碌，本文将梳理好意思国关税变化对自然橡胶阛阓的影响：

　　1．自然橡胶以过甚主要下流轮胎并不适用好意思国平等关税。

　　2．尽管轮胎并不适用平等关税，但由于狭隘好意思国关税策略变化，因此在好意思国予以的90天缓冲期内，东南亚存在轮胎抢出语风物。由于好意思国的轮胎入口依存度很高，达到75%以上，因此其入口轮胎数目很大但入口自然橡胶数目并不大。2024年，好意思国入口自然橡胶数目或者为89万吨。东南亚天胶主产国泰国、越南、印尼、马来西亚和柬埔寨等是王人好意思国入口轮胎进击的起首国。尤其是泰国和越南是2024年好意思国轮胎第一大和第三大起首国。

　　由于东南亚轮胎的抢出口，泰国原料价钱尤其是杯胶价钱反弹力度大，与中国期货形成了较大反差。

　　3.4月3日好意思国抛出的平等关税对中国天胶需务内容影响并不很大，主淌若表情以及预期上的影响。

　　一方面，如前文所述，轮胎并不适用于平等关税。不管好意思国增多或减少平等关税王人不影响轮胎。好意思国大幅下调了对中国的平等关税也不大可能因此出现如东南亚那般的抢出口。

　　另一方面，自2009年特保案以来，好意思国屡次对中国轮胎加增关税。杀青现在，中国轮胎出口到好意思国的关税包括最惠国关税、双反关税、301关税、232关税以及芬太尼关税等等。不管有莫得平等关税，其实中国轮胎出口到好意思国的通谈早就被堵住了。2024年，中国出口到好意思国的小客车轮胎和卡客车轮胎分量仅有3.1万吨和14.6万吨，占中国出口总量的比例为1%和3%。232关税以及芬太尼关税是2025年在特朗普新一届任期中增多的。也即是说，在这两个关税没加之前，中国轮胎出口到好意思国的数目就仍是很珍稀了，不管好意思国之后怎样修改232关税和芬太尼关税，对中国轮胎出口的径直影响王人不大。

　　尽管好意思国关税策略的变化对中国轮胎出口的内容影响不大。然则对表情以及预期上的影响照旧比拟大的。好意思国关税策略的庸碌变动以及中好意思两个超等大国间的交易摩擦抓续技术越长，越可能对巨匠经济产生负面影响。自然橡胶需求受宏不雅经济的影响异常显耀。现在，中好意思关联有所松驰，两国重启筹商，阛阓表情和预期也获得了一定提振。但筹商才刚刚开动，必须十分属意后期的筹商进度以及可能出现的反复。

　　4．好意思国在轮胎或者说汽车零部件上的关税策略比如301法案以及232法案，致使于双反王人并不是只针对中国。比如232法案是针对除了墨西哥和加拿大之外的扫数国度。又比如好意思国对泰国轮胎也征收反推销关税。为了减弱冲击，4月29日，特朗普签署公告，允许对入口汽车零部件、在好意思国拼装汽车的汽车出产商进行一定程度的赔偿。说明公告，这一赔偿用于对消好意思国拼装的汽车零部件的部分关税，赔偿金额最高可达汽车零卖价钱的3.75%，这一赔偿上限在第二年降至汽车零卖价钱的2.5%。尽管有所赔偿，但这并不会升迁中国轮胎在好意思国的竞争力。因为联系于其他国度，中国轮胎的关税要高上许多，比如较泰国最初许多的反推销税，以过甚他国度莫得的芬太尼税。

　　5．爽脆节后自然橡胶期货大跌，好意思国的平等关税策略仅仅导火索，其形成的内容利空影响并不大。中好意思关联松驰开启筹商之后，自然橡胶期货反弹力度也较弱。国内天胶期货致使和外洋原料出现了彰着的劈腿。此外，期货大跌之后，大部分国内现货基差并未走强。这些王人充分诠释了，导致天胶期货偏弱的原因更多的在于其本身近端基本面，尤其是国内阛阓存在较大的利空。咱们以为现在国内天胶可能存在不小的隐性库存。

包袱剪辑：赵想远