家电企业再掀赴港上市潮：好意思的拟分拆安得智联赴港上市，石头科技被传拟“A+H”上市

出品｜搜狐财经

本年以来，家电企业赴港上市激越再度来袭。

4月29昼夜间，好意思的集团旗下安得智联拟拆分赴港上市的音讯激发外界关心。

无独到偶，近日，石头科技也被传拟赴港上市；早在本年1月，奥克斯也向港交所递表，拟在港股主板IPO。

与旧年好意思的等家电企业A+H不同，本年好意思的采纳了A拆H的样式，在政策加握下，本年港股阛阓配景也发生了一定变化。

专科东谈主士指出，曩昔，家电企业赴港上市也有望常态化。

家电企业频现赴港上市传说

4月29昼夜间，好意思的发布最新的2025年一季报，买卖收入1278.39亿元，同比增长20.49%；归母净利润124.22亿元，同比增长38.02%。

与此同期，好意思的还于当晚显露，拟拆分安得智联赴港主板上市。

据好意思的2024年财报败露，安得智联是好意思的旗下“科技翻新式供应链管束企业”，竭力于于提供端到端一体化、数智化供应链贬责决策。

据悉，安得智联可以为客户提供从原料至制品的坐褥品流、线上线下一清点及送装一体化奇迹的端到端数智化系统贬责决策，当今一经与家电、家居、新动力等企业配合。

财报败露，其配送可以赶走85%以上订单当日/次日达，98%以上订单隔日达；赶走2024年底，国内配合网点朝上4000个、送装工程师朝上4万名。

中金的核查主见数据败露，2024年，安得智联归母净利润为3.8亿元，同比增长32.08%。2024年好意思的集团享有安得智联权柄为73.85%，享有安得智联归母净利润2.81亿元。

核查主见显露，这次拆分上市安得智联的主要业务或资产与好意思的2024年港股主板上市、募资投向均有所不同。

2024年好意思的集团H股公迷惑行的召募资金投向主要包括、众人研发过问，占比约20%；智能制造体系及供应链管束升级，占比约35%；完善众人分销渠谈和销售收集，以及提高自有品牌的国外售售，占比约35%；营运资金及一般公司用途，占比约10%。

并且，中金方面还显露，安得智联是好意思的集团唯独对外从事供应链管束（物流）业务的平台，这次分拆有意于两边专注于各自的阛阓畛域并隆起主业，进一步增强孤独性。

无独到偶，4月28日，网传石头科技拟赴港上市，最多募资5亿好意思元，“知情东谈主士暗示，干系计划还处于初期阶段，尚未安排银行”。

本年1月，奥克斯也向港交所递交了招股书，拟在港股主板上市。

而在赴港递表之前，奥克斯还在新三板一忽儿上市。据悉，2016年-2017年，宁波奥克斯电气曾在新三板挂牌、摘牌；随后，奥克斯转战上交所罗致上市引导，但最终未在上交所上市。

赴港上市原因相反

家电行业分析师刘步尘告诉搜狐财经，好意思的旗下安得智联连年来一直有孤独上市的激烈愿望，当今A股上市难度大，恳求周期长，港股上市门槛相对较低。上市有意于企业更好地发展，有意于管束层钞票增长，是以积极性比拟高。

好意思的旗下B端业务广宽，为何会选拔安得智联？中国企业老本定约中国区首席经济学家柏文喜指出，港股阛阓对科技和翻新式企业时时赐与更高的估值，这关于家电企业的聪惠物流等翻新业务板块具有眩惑力。

而石头科技被传拟赴港上市，功绩下落或是原因之一。

“我认为功绩下滑有可能是石头科技被传赴港上市的原因之一，因为它的净利润鄙人滑，本色上在A股会有一定挑战。” 艾媒商议CEO兼首席分析师张毅告诉搜狐财经。

刘步尘认为，“石头科技连年来寻求多元化发展，对资金的需求量很大，H股上市对它来说是一个比拟实验的融资渠谈。”

据石头科技2024年报败露，其功绩呈现“增收不增利”，营收119.45亿元，同比增长38.03%，归母净利润19.77亿元，同比下滑3.64%。

对此，石头科技在功绩快报中暗示，归母净利下滑主要系因为加大研发和阛阓品牌过问。

2024年，石头科技的研发用度为9.71亿元，同比增长56.93%；销售用度约为29.67亿元，同比增长73.23%。销售用度约为研发用度的3倍。

其中，石头科技的告白及阛阓实行用度为19.24亿元，同比增长77.5%；平台奇迹费及佣金用度为6.82亿元，同比增长86.94%。

据开源证券研报败露，自2024年三季度启动，石头科技启动加大销售用度投放，时代销售用度率达26.2%，同/环比诀别提高6.8/6.6pcts，用度阔气值达 6.8亿元，同/环比诀别提高555%。

另一方面，跟着销售畛域的扩大，石头科技的存货、应收账款也在飙升。石头科技2024年的应收账款为10.38亿元，较年末增长277.95%；存货为14.9亿元，较年末增长60.54%。

2024年，石头科技的仓储用度为5386.12万元，同比增长161.42%。

营收增长的同期，石头科技的毛利率出现了一定下滑。2024年石头科技的主买卖务毛利率50.36%，同比下滑3.75个百分点。

家电企业赴港上市或常态化

张毅暗示，家电企业近日频传赴港上市的音讯，或与拓展阛阓关联。

“尤其是出海一经成为家电企业的必走之路，赴港上市可以提高企业国际影响力、品牌著名度；还可以多元化融资渠谈，在国外拓展经过中，拓宽融资需求。”

据悉，2023年8月27日,证监会发布《证监会统筹一二级阛阓均衡优化IPO、再融资监管安排》，建议要“阶段性收紧IPO与再融资节拍”。

张毅认为，跟着“827新政”以后A股IPO通谈收紧，港股政策红利得回开释，关于企业赴港上市便利进度也有一定提高。

与此同期，近日，中国证监会将与香港方面真切配合，采纳5项形态来进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港清静提高国际金融中心肠位，共同促进两地老本阛阓协同发展。其中就提到要撑握内地行业龙头企业赴香港上市。

除了政策加握，此轮赴港上市波澜，在阛阓层面也出现昭着变化。张毅分析，“港股旧年处于回暖初期，好意思的等企业2024年赴港上市基于对港股曩昔阛阓的预期和国际化政策布局；经过泰半年的发展，港股阛阓活跃度一经比拟高，估值水平、流动性王人可以。”

张毅认为，家电企业上市或常态化。他提到，港股的国际化阛阓、活跃度高、资金起首等闲，有意于企业设立众人化配合渠谈；此外，对企业的国际化管束表率性也有一定匡助。

柏文喜指出，从短期来看，2025年家电企业赴港上市的趋势仍将继续，以致可能加快。中期来看，赴港上市的常态化将取决于港股阛阓的容量、政策的握续撑握以及企业的国际化需求。

“跟着众人经济一体化的加快，家电企业国际化需求将愈加热切，赴港上市手脚一种要紧的国际化政策时代，可能会冉冉成为常态化的选拔。”柏文喜称。